每經(jīng)記者 李智

您愿意以明顯高于市場(chǎng)價(jià)格，買(mǎi)入一家上市公司股份么，而且要面對(duì)三年的限售期。面對(duì)這樣一個(gè)問(wèn)題，相信絕大多數(shù)人都會(huì)毫不猶豫的搖頭，但是國(guó)際巨頭通用電氣（GE）的答案卻是"YES"。當(dāng)通用電氣豪擲33億溢價(jià)認(rèn)購(gòu)中國(guó)西電增發(fā)股份的消息曝光之后，GE入股尚在虧損當(dāng)中的中國(guó)西電，國(guó)際巨頭“主動(dòng)買(mǎi)套”的行為立刻成為各方的熱議的話題。

中國(guó)西電喜迎GE

對(duì)于2010年才登陸A股市場(chǎng)的中國(guó)西電來(lái)說(shuō)，2011年就出現(xiàn)逾5億元虧損，并在今年一季度繼續(xù)虧損1.68億元，這樣的業(yè)績(jī)確實(shí)讓公司感到有些難堪。于是，公司在4月23日開(kāi)始停牌籌劃引入戰(zhàn)略投資者的事宜，正如大家所看到的一樣，中國(guó)西電最終迎來(lái)了通用電氣。

中國(guó)西電在5月7日發(fā)布公告稱(chēng)，公司將與通用電氣建立戰(zhàn)略聯(lián)盟并簽訂戰(zhàn)略聯(lián)盟框架協(xié)議，內(nèi)容共同設(shè)立自動(dòng)化合資公司、通用電氣永久且不可撤銷(xiāo)地許可自動(dòng)化合資公司使用其相關(guān)二次設(shè)備產(chǎn)品的技術(shù)（受限于許可下的條件和條款）、通用電氣向公司進(jìn)行戰(zhàn)略投資、雙方就輸配電一次設(shè)備和二次設(shè)備開(kāi)展境外全球商業(yè)合作，以及雙方作出了在高層峰會(huì)、管理提升項(xiàng)目和未來(lái)更緊密的商業(yè)合作等方面的安排。

與框架協(xié)議相比，中國(guó)西電公布的另一則增發(fā)預(yù)案更為引人矚目。中國(guó)西電以4.40元/股的價(jià)格，向通用電氣新加坡公司發(fā)行約7.69億股，募集的約33.83億元，將用于設(shè)立自動(dòng)化合資公司及后續(xù)投入、補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。

值得一提的是，在中國(guó)西電停牌之時(shí)，股價(jià)尚未3.94元/股，明顯低于4.40元/股的增發(fā)價(jià)，因此在不少投資者的眼中，國(guó)際巨頭通用電氣的行為無(wú)異于是“主動(dòng)買(mǎi)套”。

“買(mǎi)套”顯示GE決心

即使經(jīng)歷了周二的大漲和周三的小幅下跌后，中國(guó)西電的股價(jià)依舊定格在4.40元的增發(fā)價(jià)之下。而業(yè)內(nèi)人士的眼中，GE是否被套并沒(méi)有太大的關(guān)注價(jià)值。

“正如GE在公告中的表態(tài)那樣，其認(rèn)購(gòu)股份的目的是戰(zhàn)略投資”。一位就職于大型基金公司的分析師對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，在認(rèn)購(gòu)中國(guó)西電股份的同時(shí)，雙方還簽訂了涉及多個(gè)方面合作的框架協(xié)議，而且通用電氣承諾36個(gè)月內(nèi)不進(jìn)行減持，這些都說(shuō)明通用電氣入股是從戰(zhàn)略合作層面考慮，而不是簡(jiǎn)單的財(cái)務(wù)投資。

不過(guò)這位人士也提示，在絕大多數(shù)的方案中，增發(fā)價(jià)格是按照基準(zhǔn)日前二十個(gè)交易日公司A股股票交易均價(jià)的90%確定。但是通用電氣此次參與增發(fā)的價(jià)格，卻較定價(jià)基準(zhǔn)日前二十個(gè)交易日公司A股股票交易均價(jià)，即3.89元/股，溢價(jià)了13.08%。從這點(diǎn)上也說(shuō)明了GE與中國(guó)西電合作的決心。

宏源證券表示，中國(guó)西電此次與GE 的多項(xiàng)合作將使公司原本作為輸變電一次設(shè)備的巨頭向二次設(shè)備延伸，完善輸變電產(chǎn)業(yè)鏈,匹配國(guó)際上主流的工程總包模式，也符合國(guó)內(nèi)輸變電項(xiàng)目工程總包的趨勢(shì)。由于GE 在國(guó)際上的知名度及市場(chǎng)占有率較高，與GE 開(kāi)展境外商業(yè)合作將促進(jìn)公司一次設(shè)備的市場(chǎng)開(kāi)拓。宏源證券同時(shí)預(yù)測(cè)，中國(guó)西電下半年有望扭虧為盈。