每經(jīng)編輯｜鐘舒 每經(jīng)記者 楊可瞻    

鐘舒 每經(jīng)記者 楊可瞻

這是一個(gè)神奇的故事：2010年1O月，斯坦福大學(xué)畢業(yè)生KevinSystrom和MikeKrieger開發(fā)了一款iPhone應(yīng)用程序，僅18個(gè)月后，兩個(gè)年輕人將這款名叫Instagram的應(yīng)用程序賣給了Facebook，標(biāo)價(jià)是10億美元。

收購(gòu)前的“閃電融資”

成立18個(gè)月，共13名員工，3000萬(wàn)用戶，至今未創(chuàng)造一分錢利潤(rùn)——這樣一個(gè)圖片分享應(yīng)用程序的估值你認(rèn)為會(huì)是多少？Facebook給出的價(jià)格是10億美元。

美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月9日，F(xiàn)acebook宣布收購(gòu)圖片社交應(yīng)用開發(fā)商Instagram，10億美元（現(xiàn)金加股票）的收購(gòu)價(jià)格不僅是公司自2007年進(jìn)行首次收購(gòu)以來(lái)的最大手筆，同時(shí)也創(chuàng)下近年來(lái)圖片分享類網(wǎng)站或應(yīng)用被收購(gòu)的最高價(jià)。2007年，MySpace母公司、新聞集團(tuán)旗下?？怂够?dòng)媒體部門以3億美元的價(jià)格收購(gòu)知名圖片共享網(wǎng)站Photobucket。

事實(shí)上，在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，憑借一款產(chǎn)品獲得幾個(gè)億估值的事不算少。就在半個(gè)月前，Zynga剛以近2億 美 元 的 價(jià) 格 收 購(gòu) 了DrawSomething的開發(fā)商OMGPOP。但I(xiàn)nstagram賣出10億美元的價(jià)格還是讓IT界瞠目結(jié)舌，就連Facebook前圖片部產(chǎn)品經(jīng)理SamOdio在接受ReadWriteWeb采訪時(shí)也坦言，10億美元絕對(duì)是慘烈競(jìng)價(jià)戰(zhàn)的結(jié)果。

不過(guò)，更讓人驚訝是，就在Facebook宣布收購(gòu)的3天前（4月6日），新聞集團(tuán)旗下技術(shù)博客網(wǎng)站AllThingsDigital報(bào)道稱，Instagram即將完成由紅杉資本（SequoiaCapital）領(lǐng)投的B輪總額達(dá)5000萬(wàn)美元的融資，估值為5億美元。在短短的三天時(shí)間里，Instagram的估值整整翻了一倍。

易凱資本創(chuàng)始人王冉就在微博上評(píng)論稱，無(wú)線互聯(lián)網(wǎng)是個(gè)可以誕生奇跡的地方。圖片社交有了可比交易，直到Pinterest上市或被收購(gòu)，這個(gè)交易會(huì)被很多人津津樂(lè)道很長(zhǎng)時(shí)間。Instagram幾天之后估值翻倍，這叫轎子型融資，融資僅僅是為了給并購(gòu)抬價(jià)而已。

被Facebook收購(gòu)時(shí)，Instagram的用戶數(shù)已超過(guò)3000萬(wàn)，上傳圖片近2億張。而它未來(lái)的增長(zhǎng)潛力更不可小覷，畢竟它站在巨人的肩膀上，數(shù)字營(yíng)銷公司iCrossing年初即預(yù)測(cè)，F(xiàn)acebook用戶數(shù)將在8月跨過(guò)10億大關(guān)，目前，F(xiàn)acebook用戶數(shù)已逾8億。

新一輪網(wǎng)絡(luò)泡沫？

Facebook此次狂砸10億美元做收購(gòu)，對(duì)于Instagram的創(chuàng)始人和風(fēng)險(xiǎn)投資家來(lái)說(shuō)，絕對(duì)算得上一場(chǎng)盛宴。不過(guò)一個(gè)危險(xiǎn)的信號(hào)是，如此史無(wú)前例的收購(gòu)價(jià)，似乎又讓人嗅到了上世紀(jì)末網(wǎng)絡(luò)泡沫破裂的味道。

公開資料顯示，從1999年開始，大型圖片分享企業(yè)的收購(gòu)價(jià)格幾乎呈一條“微笑曲線”。1999年，Excite收購(gòu)Webshots的價(jià)格高達(dá)8300萬(wàn)美元，這已足夠擠入排行榜前四名。然而隨著網(wǎng)絡(luò)股泡沫破裂，收購(gòu)價(jià)也見底，僅為300萬(wàn)~500萬(wàn)美元左右，著名案例是谷歌收購(gòu)Picasa。不過(guò)這幾年期間，由于Facebook、推特等SNS社交網(wǎng)站崛起，圖片分享企業(yè)估值也水漲船高，光是2007年就誕生了3個(gè)千萬(wàn)級(jí)別的收購(gòu)案。不過(guò)問(wèn)題是，這些企業(yè)中很多盈利很少甚至沒(méi)有盈利。

當(dāng)然，收購(gòu)社交網(wǎng)站同時(shí)也存在大量風(fēng)險(xiǎn)。比如，美國(guó)在線曾在2008年以8.5億美元收購(gòu)英國(guó)社交網(wǎng)Bebo，2年后卻僅以1000萬(wàn)美元賣給PE公司；新聞集團(tuán)曾在2005年出5.8億美元買下MySpace，最終只能在去年以3500萬(wàn)美元甩賣。