中國證監(jiān)會(huì)主席郭樹清赴任以來，資本市場改革步伐進(jìn)一步加快。全國兩會(huì)期間，我們也聽到更多來自監(jiān)管部門和市場各界的聲音。近日，本報(bào)邀請多位基金經(jīng)理，暢談對藍(lán)籌股投資、新股發(fā)行體制改革、退市制度改革和加強(qiáng)投資者保護(hù)等系列舉措的觀點(diǎn)和看法

看藍(lán)籌最看好“新藍(lán)籌”

藍(lán)籌，源自西方賭場中最值錢的藍(lán)色籌碼。在資本市場中，則是指那些估值合理、治理結(jié)構(gòu)優(yōu)良、能保持長期穩(wěn)定增長和分紅、在行業(yè)中處于領(lǐng)先地位的大型上市公司。而在基金經(jīng)理眼中，目前對藍(lán)籌的定義更加寬泛和靈活。除了傳統(tǒng)績優(yōu)大盤股外，以消費(fèi)、新興產(chǎn)業(yè)中的龍頭企業(yè)為代表的“新藍(lán)籌”漸入投資視野。

“在新股不斷上市和大小非解禁的沖擊下，股市資金今年仍處于饑渴狀態(tài)。”在此背景下，寶盈基金研究部總監(jiān)楊凱指出，能為資金提供安全投資的藍(lán)籌股主要分為三類：銀行等絕對低估值公司；持續(xù)穩(wěn)定增長的消費(fèi)類公司；某些新興產(chǎn)業(yè)公司。

特別是某些新興產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè)，如果相對誠信透明，則容易形成共識，吸引資金長駐，從而構(gòu)成“新藍(lán)籌”。

工銀瑞信基金則認(rèn)為，藍(lán)籌股即長期穩(wěn)定增長的價(jià)值型股票，必須具備收益穩(wěn)定、價(jià)值被低估、安全性較高的特點(diǎn)，“可以從低市盈率、市凈率、高股息的角度考察”。

話改革最關(guān)心發(fā)行與退市制度

深化發(fā)行制度市場化改革、抑制惡炒新股和退市制度的進(jìn)程都是基金經(jīng)理們最為關(guān)心的話題。

大成新銳產(chǎn)業(yè)股票基金擬任基金經(jīng)理劉安田認(rèn)為，市場有自身的運(yùn)行規(guī)律，政府能做的就是制定公平、公正的制度，保護(hù)中小投資者的利益。

“健全完善新股發(fā)行和退市制度，無疑是資本市場監(jiān)管環(huán)境和運(yùn)行體制的重大進(jìn)步。”東方基金首席投資顧問力蓬認(rèn)為，一旦出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，從長期而言，將會(huì)極大提振市場信心與資本市場的活力。

寶盈基金研究部總監(jiān)楊凱也認(rèn)為，解決了退出問題，迫使企業(yè)把融資視為一種融資手段，而不是經(jīng)營目的，改變過去融資完畢盈利即大幅下降這一負(fù)面現(xiàn)象，形成賺錢效應(yīng)，促進(jìn)更多資金入市。

與此同時(shí)，“退市制度的完善有利于凈化市場環(huán)境，避免ST股被爆炒，抑制市場投機(jī)行為，同時(shí)有利于藍(lán)籌股估值的提升，也符合監(jiān)管層呼吁藍(lán)籌投資的思路。”工銀瑞信基金表示。

不過需要注意的是，“新股發(fā)行和退市制度只是資本市場整體設(shè)計(jì)的一部分，未來的方向是整體設(shè)計(jì)不斷市場化，而不僅僅是某個(gè)方面。”華商基金量化投資部總經(jīng)理梁永強(qiáng)提出，這一過程是逐步進(jìn)行的，目前市場雖然不斷有增量，但更需要從存量上去解決一些問題，比如再融資政策等。

最期待加大現(xiàn)金分紅比例

“伴隨去年市場下跌筑底，很多藍(lán)籌股的估值處于歷史低位，已經(jīng)凸顯出投資價(jià)值。”東方基金首席投資顧問力蓬直言：在當(dāng)下由熊市后半段向牛市的過渡行情中，監(jiān)管層呼吁藍(lán)籌投資是理性和正確的。

無獨(dú)有偶，工銀瑞信基金也認(rèn)為，現(xiàn)在正是投資藍(lán)籌股的時(shí)機(jī)。首先，管理層力挺價(jià)值投資，藍(lán)籌股顯出罕見投資價(jià)值。其次，上交所構(gòu)建出經(jīng)典藍(lán)籌、新興藍(lán)籌和潛力藍(lán)籌三大板塊，三個(gè)板塊對應(yīng)靜態(tài)市盈率為 12.64倍、22.92倍和36.67倍，從盈利、估值、股息率等角度，都表現(xiàn)出相對優(yōu)勢。最后，上市公司明確分紅政策，對藍(lán)籌股的穩(wěn)定收益提供了良好預(yù)期。

“在通脹整體水平偏高的格局下，成長股的實(shí)際表現(xiàn)往往難以兌現(xiàn)他們被賦予的高估值。而如果郭主席有關(guān)加大藍(lán)籌股現(xiàn)金分紅比例的提議能夠成為最終指導(dǎo)意見并得到落實(shí)的話，我們看好藍(lán)籌股，未來一段時(shí)間可能出現(xiàn)較好的相對收益。”嘉實(shí)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李燕表示。

浙商基金投資總監(jiān)陳志龍也認(rèn)為，目前A股市場中藍(lán)籌股的估值較低，考慮到我國經(jīng)濟(jì)仍處于較高增速的發(fā)展階段，我國優(yōu)秀上市公司總體上成長潛力更大，因此具備長期投資價(jià)值。