每經(jīng)記者朱秀偉 去年以來(lái)大盤(pán)持續(xù)走低，教訓(xùn)了很多投資者，一時(shí)看淡、看空成了市場(chǎng)的主流觀點(diǎn)，面對(duì)急劇變化的市場(chǎng)形勢(shì)，看空的慣性思維卻是難以改變。而行情總是在絕望中產(chǎn)生，正所謂山窮水復(fù)疑無(wú)路，柳暗花明又一村。否極才能泰來(lái)。 至1月6日，上證指數(shù)最低見(jiàn)2132點(diǎn)以來(lái)，年后短短兩個(gè)月時(shí)間，上證指數(shù)已累計(jì)上漲307點(diǎn)，指數(shù)漲幅達(dá)14%，個(gè)股行情更是十足精彩，黑馬頻出。 起始于1月初這波行情，私募呈現(xiàn)出冰火兩重天的景象，有的已斬獲頗豐，有的卻是空倉(cāng)，另有更“悲劇”的是判斷對(duì)了大勢(shì)，卻選錯(cuò)了品種。 那么在大盤(pán)已穩(wěn)穩(wěn)站上2400點(diǎn)時(shí)候，踏空者應(yīng)作何選擇？ 當(dāng)習(xí)慣成了自然，一切似乎都變得順理成章、理所當(dāng)然，且短時(shí)間內(nèi)難以改變，對(duì)行情的判斷也是如此。 去年以來(lái)大盤(pán)持續(xù)走低，教訓(xùn)了很多投資者，一時(shí)看淡、看空成了市場(chǎng)的主流觀點(diǎn)，面對(duì)急劇變化的市場(chǎng)形勢(shì)，看空的慣性思維卻是難以改變。但面對(duì)本周行情，有人坐不住了，“我可能踏空了”一位私募向記者感嘆到。 經(jīng)過(guò)調(diào)查，起始于1月初這波行情，私募呈現(xiàn)出冰火兩重天的景象，有的斬獲頗豐，有的卻是空倉(cāng)，完完全全的踏空，另有更“悲劇”的是部分私募盡管判斷對(duì)了大勢(shì)，卻選錯(cuò)了品種，盡管重倉(cāng)，結(jié)果也是踏空。 無(wú)疑，也有不少投資者踏空了本輪行情，那么在大盤(pán)已穩(wěn)穩(wěn)站上2400點(diǎn)時(shí)候，踏空者應(yīng)作何選擇？是繼續(xù)堅(jiān)守等待回調(diào)，還是高調(diào)入市，入市后又該選擇怎樣的品種？本周《每日經(jīng)濟(jì)新聞》對(duì)此展開(kāi)了調(diào)查。 反彈VS反轉(zhuǎn) “兩個(gè)多月信托有近20個(gè)點(diǎn)收益，有幾個(gè)專(zhuān)戶快40%了”談到最近收益，深圳的一位私募經(jīng)理陳先生非常滿意。 至1月6日，上證指數(shù)最低見(jiàn)2132點(diǎn)以來(lái)，年后短短兩個(gè)月時(shí)間，上證指數(shù)已累計(jì)上漲307點(diǎn)，指數(shù)漲幅達(dá)14%，個(gè)股行情更是十足精彩，已有不少個(gè)股走出翻倍行情，黑馬頻出、牛氣沖天。 特別是2月24日，已沉寂數(shù)年的地產(chǎn)股集體爆發(fā)，多只地產(chǎn)股漲停，“聞到點(diǎn)牛市的味道”陳先生繼續(xù)說(shuō)到。 “我判斷行情已反轉(zhuǎn)”最近兩個(gè)月走勢(shì)以及其賬面盈利證明了陳先生判斷，有私募與陳先生持相同的觀點(diǎn)，但也有私募的觀點(diǎn)截然不同。 “一月大盤(pán)上漲4%。二月大盤(pán)又漲5%，行情正在猶豫中展開(kāi)，不但在2月8日放量大陽(yáng)站上60日均線，而且也站上半年線3個(gè)交易日。所謂瘋牛宜短命，慢牛才持久，大盤(pán)一步三回頭的震蕩上揚(yáng)，正符合慢牛特征。所以，我們的基本判斷是：2132點(diǎn)或許又是一輪行情的起點(diǎn)。或許不僅僅是一個(gè)反彈?！蓖仆顿Y的總經(jīng)理康浩平向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》說(shuō)出了他的判斷，對(duì)于行情很是樂(lè)觀。 但也有不同觀點(diǎn)，認(rèn)為這可能只是一次反彈。 “首先我對(duì)股市長(zhǎng)期看法沒(méi)有改變，其次在1月9日放量拉出中陽(yáng)之后，我對(duì)股市中期的看法由悲觀轉(zhuǎn)為樂(lè)觀，所謂的中期，短則幾周，長(zhǎng)則數(shù)月，時(shí)間未定。既然長(zhǎng)期看空，那么本輪行情的性質(zhì)在我看來(lái)就是反彈而非反轉(zhuǎn)，只不過(guò)這次的反彈與前幾次相比有所不同，這次的級(jí)別比較大?！眮?lái)自杭州的游資章先生依然認(rèn)為只是一次反彈。 持有類(lèi)似觀點(diǎn)的還有國(guó)誠(chéng)投資投資總監(jiān)黃道林。他認(rèn)為，“此輪行情始于下跌趨勢(shì)的下軌和總理提振股市信心的言論，應(yīng)當(dāng)說(shuō)是技術(shù)面和政策面的完美結(jié)合。性質(zhì)不同于普通的反彈，但也難言反轉(zhuǎn)，算是糾偏行情吧，對(duì)非理性過(guò)度下跌的一種糾偏。” 對(duì)于行情性質(zhì)判斷的差異，也直接導(dǎo)致了在本輪行情運(yùn)行過(guò)程中不同的策略，有的已賺得盆滿缽滿，有的則是踏空了行情。 游資操作迥異 “我們?cè)?132點(diǎn)一帶倉(cāng)位就沒(méi)有下過(guò)60%，當(dāng)然也損失慘重，但隨著行情轉(zhuǎn)暖，特別是突破60日均線，我們倉(cāng)位迅速提高，現(xiàn)在90%以上的倉(cāng)位。”康浩平介紹了自己最近倉(cāng)位的變化。 他進(jìn)一步分析到：“我們對(duì)行情的看法基本沒(méi)有太大的改變，一月初包括去年年底以來(lái)，我們始終認(rèn)為股市已經(jīng)被恐慌情緒所左右，被機(jī)構(gòu)投資者過(guò)度殺跌而顯得非常便宜，下跌有限，所以，一月以來(lái)的上漲符合我們的預(yù)期。” 黃道林則坦承本輪行情踏空前期的煤炭股行情，但抓住科技股行情。 “從技術(shù)上可以很清楚地看到2011年4月來(lái)的一個(gè)下跌趨勢(shì)，下跌趨勢(shì)并不是直線下跌，而是有一個(gè)趨勢(shì)軌道的，實(shí)際上這個(gè)下跌過(guò)程都有反彈，而反彈的點(diǎn)都在下軌上，當(dāng)大盤(pán)這次又跌到下軌上時(shí)，懂趨勢(shì)交易的都知道有反彈了，加上政策面的暖風(fēng)，反彈行情自然水到渠成了?！? “無(wú)論價(jià)值投資者或者趨勢(shì)投資者，踏空這個(gè)反彈行情都是不應(yīng)當(dāng)?shù)?。?dāng)然反彈行情的個(gè)股節(jié)奏是相對(duì)難把握的，比如煤炭股的反彈我們是踏空的，但我們精準(zhǔn)把握住了科技股的行情?！? “按照我們的策略，春節(jié)前建了兩成倉(cāng)位，節(jié)后倉(cāng)位不斷的上升，目前基本有7~8成倉(cāng)位，我們依據(jù)趨勢(shì)的變化調(diào)整倉(cāng)位?！焙?rùn)達(dá)總裁仇天鏑透露了他的倉(cāng)位情況。 杭州游資章先生則直言“的確踏空了”。他認(rèn)為，踏空原因是對(duì)市場(chǎng)的悲觀，“雖然對(duì)市場(chǎng)的看法在行情初期就已經(jīng)改變，但由于長(zhǎng)期看法的悲觀決定了極低的倉(cāng)位水平，而且本輪行情給我?guī)?lái)的可操作機(jī)會(huì)并不是特別多。作為把風(fēng)險(xiǎn)控制放在第一位，并追求絕對(duì)收益的投資人，我認(rèn)為沒(méi)有必要在策略上作出重大調(diào)整，錯(cuò)過(guò)一些機(jī)會(huì)不要緊，重要的是你的投資不能偏離自己的軌道?！? “一直都是接近空倉(cāng)的狀態(tài)”章先生透露了他的倉(cāng)位情況。 其實(shí)據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》了解，與章先生類(lèi)似，由于對(duì)經(jīng)濟(jì)前景悲觀或者歐債危機(jī)忌憚等等原因，而看空大盤(pán)最終錯(cuò)過(guò)本輪行情的私募，絕不在少數(shù)，很重要的原因就是“看空的慣性思維很難在短期內(nèi)改變”。 更“悲劇”的是，有部分私募盡管去年年底、1月初，認(rèn)為市場(chǎng)已見(jiàn)底，且大舉買(mǎi)入，重倉(cāng)持股，特別是持有藍(lán)籌股的，但本輪行情“給力”的卻是題材股，大部分時(shí)間踏空。 60日均線是關(guān)鍵 毫無(wú)疑問(wèn)，普通投資者也有踏空行情的，那么在大盤(pán)已站上2400點(diǎn)，且站上半年線后，踏空投資者應(yīng)該何去何從，對(duì)此《每日經(jīng)濟(jì)新聞》繼續(xù)展開(kāi)了調(diào)查。 杭州章先生準(zhǔn)備繼續(xù)堅(jiān)持。“我的一個(gè)大判斷是，反彈行情不會(huì)一步到位，因?yàn)?450上方的套牢盤(pán)壓力巨大，當(dāng)前的資金環(huán)境還沒(méi)有條件直接突破，所以等待回調(diào)是一個(gè)理性的選擇。” 黃道林的建議則更為明確，他建議關(guān)注60天線：“我認(rèn)為行情還有上漲的時(shí)間和空間，對(duì)于踏空的投資者現(xiàn)在介入是要付出成本的代價(jià)。從技術(shù)的角度，我認(rèn)為介入的最佳時(shí)點(diǎn)是大盤(pán)回踩60天。大盤(pán)突破60天線后通常有一個(gè)回踩確認(rèn)的動(dòng)作，踏空的投資者不要錯(cuò)過(guò)這個(gè)機(jī)會(huì)?！? 康浩平則認(rèn)為，市場(chǎng)中還有大量沒(méi)有啟動(dòng)的股票可以挖掘，“其實(shí)市場(chǎng)已經(jīng)非常大了，雖然有些股票漲得非常厲害，但幾千只股票中，還有很多被錯(cuò)殺的股票沒(méi)有啟動(dòng)，或剛剛啟動(dòng)，不要有一定買(mǎi)在最低點(diǎn)的思想，研究公司，研究股票，只要有價(jià)值的，買(mǎi)入并持有就是，盲目等回調(diào)再買(mǎi)入，是非常不切實(shí)際的想法，沒(méi)人知道什么時(shí)候回調(diào)，也沒(méi)人知道回調(diào)到什么點(diǎn)位”。 操作思路 踏空資金可進(jìn)攻方向多 近來(lái)新股得到了眾多資金的青睞，有人認(rèn)為是踏空資金所為，那么事實(shí)是否如此，踏空資金如果要入市又會(huì)選擇哪些品種。從調(diào)查結(jié)果看，踏空資金未來(lái)可進(jìn)攻的方向并不少。 “完全有可能，新股沒(méi)有被套盤(pán)，技術(shù)上看比較適合新資金操作，只要有亮點(diǎn)就會(huì)被惡炒，不過(guò)這種模式是短線行為，跟風(fēng)者要注意風(fēng)險(xiǎn)?！焙?rùn)達(dá)總裁仇天鏑認(rèn)為極有可能。 杭州游資章先生對(duì)于新股的的觀點(diǎn)是“新股沒(méi)有套牢盤(pán)的壓力，在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下這是一個(gè)相對(duì)優(yōu)勢(shì)，但從上市首日的成交數(shù)據(jù)來(lái)看，基本是游資炒作，很少有機(jī)構(gòu)參與?！? 國(guó)誠(chéng)投資投資總監(jiān)黃道林則認(rèn)為，踏空資金炒新現(xiàn)象的確存在，“這個(gè)觀點(diǎn)不一定對(duì)，但這個(gè)現(xiàn)象的確是存在的，‘炒新’從股價(jià)的資金面和情緒面因素可能有一定的邏輯，這個(gè)邏輯在一定階段也許是成立的，但我們建議投資者盡可能多地了解新股的投資價(jià)值再?zèng)Q定是否參與，盲目炒新的風(fēng)險(xiǎn)是相當(dāng)大的?！? 對(duì)于踏空資金可以關(guān)注哪些品種，大家的觀點(diǎn)則分歧明顯。 有人認(rèn)為，應(yīng)該關(guān)注超跌股，“本輪行情藍(lán)籌股開(kāi)始啟動(dòng)后，最近的一個(gè)月基本上是超跌股的天下，至于踏空者到底買(mǎi)什么股票，這個(gè)根本無(wú)法回答，如果只是想賺錢(qián)，那么買(mǎi)便宜的?！笨岛破较蛴浾哒f(shuō)到。 但也有不同的看法。章先生就認(rèn)為，“經(jīng)過(guò)一輪反彈之后，已經(jīng)很難再找到所謂的超跌品種了，新增入市資金應(yīng)該會(huì)選擇符合政策導(dǎo)向的熱點(diǎn)主題品種?！? 黃道林則認(rèn)為，要區(qū)別對(duì)待，“這取決于踏空資金的性質(zhì)和風(fēng)險(xiǎn)好惡程度。超跌的有超跌的原因，強(qiáng)勢(shì)的有強(qiáng)勢(shì)的道理，誰(shuí)在下階段表現(xiàn)更好還是由股票自身的驅(qū)動(dòng)力說(shuō)了算，踏空資金介入什么品種就看決策者的眼光了?！? 仇天鏑則提示，投資者可關(guān)注超跌醫(yī)藥股，“比如沒(méi)有啟動(dòng)的醫(yī)藥行業(yè)中就有不少好股票，很多被錯(cuò)殺，很多超跌，它們也是踏空機(jī)構(gòu)關(guān)注的板塊；另外是業(yè)績(jī)優(yōu)良并含權(quán)的個(gè)股也是踏空資金不錯(cuò)的選擇。重點(diǎn)還是要行情好，有行情機(jī)會(huì)就很多?！? 行情研判 關(guān)注幾個(gè)重要時(shí)間點(diǎn) 沒(méi)有永遠(yuǎn)上漲的市場(chǎng)，也沒(méi)有一直下跌的市場(chǎng)。對(duì)于接下來(lái)大盤(pán)的走勢(shì)，大家又持何種看法呢？ 看空的章先生認(rèn)為，市場(chǎng)接下來(lái)會(huì)經(jīng)歷一輪明顯回調(diào)，或者可以成為二次探底，只有在這個(gè)過(guò)程完成之后，中線的浮籌才會(huì)被完全清洗干凈，從而為新一輪上升做好準(zhǔn)備。 同時(shí)他提示幾個(gè)重要的時(shí)間點(diǎn)值得廣大投資者關(guān)注?！笆紫仁?月29日，歐洲央行的第二輪LTRO（長(zhǎng)期再融資計(jì)劃），現(xiàn)在市場(chǎng)對(duì)它的預(yù)期太高，擔(dān)心到時(shí)會(huì)失望；3月初，兩會(huì)開(kāi)幕，養(yǎng)老金入市的話題肯定會(huì)被提到，估計(jì)反對(duì)的聲音會(huì)比較大，可能會(huì)影響到市場(chǎng)的情緒，不過(guò)養(yǎng)老金入市的方向已定。只是時(shí)間表未定，因此市場(chǎng)在較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)應(yīng)該不至于太差；3月20日，歐債大限，希臘面臨2012年首次大規(guī)模國(guó)債贖回，希臘的問(wèn)題基本上是無(wú)解的。4月24~25日，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議，這次會(huì)議將會(huì)就QE3問(wèn)題給市場(chǎng)一個(gè)明確的預(yù)期?！? 黃道林繼續(xù)強(qiáng)調(diào)，突破60日線后，往往會(huì)有回調(diào)動(dòng)作，提示投資者要警惕回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。 “重點(diǎn)關(guān)注3月的兩會(huì)政策和今年每月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，大盤(pán)的下跌和上漲都是在基本面出現(xiàn)拐點(diǎn)的情況下出現(xiàn)的，我們認(rèn)為，兩會(huì)的政策如果達(dá)不到市場(chǎng)預(yù)期或者偏空及在流動(dòng)性不斷寬松下經(jīng)濟(jì)仍不見(jiàn)好轉(zhuǎn)，股市的上升趨勢(shì)將受到壓制或改變方向。未來(lái)有不確定性，我們暫時(shí)只能考慮這些。”仇天鏑認(rèn)為要關(guān)注兩會(huì)和月度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。 對(duì)于近來(lái)熱炒的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、高送轉(zhuǎn)，章先生認(rèn)為“移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)接下來(lái)肯定還有機(jī)會(huì)。另外我還看好光纖寬帶題材，它們接下來(lái)都會(huì)有利好作催化劑。高送轉(zhuǎn)炒作可能接近尾聲了，一般來(lái)說(shuō)進(jìn)入3月份高送轉(zhuǎn)就不吃香了?！? 黃道林也認(rèn)為，高送轉(zhuǎn)只是數(shù)字游戲，“移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)是我們這波行情最看好的品種。原因不僅僅是蘋(píng)果公司在3年時(shí)間里股價(jià)漲5倍成為全球市值最大的公司引發(fā)的”全球科技控“，我們也知道美國(guó)近兩年還有漲幾十倍的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)公司。這種賺錢(qián)效應(yīng)在A股市場(chǎng)肯定也會(huì)發(fā)酵。提醒一下高送轉(zhuǎn)玩的是數(shù)字游戲，投資者謹(jǐn)慎！” 仇天鏑也認(rèn)為移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)是未來(lái)的一個(gè)方向，“我們很看好，只是要把握好該板塊的買(mǎi)點(diǎn)；高送轉(zhuǎn)是暫時(shí)的熱點(diǎn)，要選擇業(yè)績(jī)好的、成長(zhǎng)性好的個(gè)股，將短線或中線區(qū)分操作。我覺(jué)得消費(fèi)類(lèi)中的醫(yī)藥板塊、白酒板塊、軍工板塊、有資產(chǎn)注入預(yù)期的股票、油氣相關(guān)股票后市仍有一定的機(jī)會(huì)?！?