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          2012中國經(jīng)濟(jì)將轉(zhuǎn)“?!睘榘?股市令人吃驚

          2012-01-10 15:40:41

          能夠“讓人吃驚”的股市是指上漲趨勢很堅決的股市,它絕不是一次簡單的反彈,至少是一次報復(fù)性反彈。

          每經(jīng)編輯 每經(jīng)智庫專家 何志成    

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          2012年已經(jīng)來了,2011年重要的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也已經(jīng)發(fā)布,此時此刻,我們應(yīng)該怎么總結(jié)2011年的中國經(jīng)濟(jì)和中國股市,又該如何期待2012年的中國經(jīng)濟(jì)和A股市場表現(xiàn)呢?

          中國經(jīng)濟(jì)在2011年似乎仍居全球領(lǐng)先地位,但問題多多,隱患很大。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表面上看是穩(wěn)步調(diào)整態(tài)勢,其實主要的行業(yè)景氣指數(shù)都已經(jīng)亮出紅燈;中國股市對稱中國經(jīng)濟(jì)的實質(zhì)應(yīng)該是真實的,即總量上看,它的表現(xiàn)與中國經(jīng)濟(jì)趨勢恰恰相反(其實也反映了大趨勢的一種可怕后果),股市排名全球倒數(shù)第二——經(jīng)濟(jì)總量躍居全球第二,增長率也差不多是全球第二,實質(zhì)卻反映了中國經(jīng)濟(jì)令人擔(dān)心的一面。

          擔(dān)心什么?房地產(chǎn)業(yè)中的商品房銷售幾乎處于零增長邊緣;相關(guān)的家用電器行業(yè)、汽車業(yè)、建材業(yè)、鋼鐵業(yè)、火力發(fā)電包括水電業(yè)都接近全行業(yè)虧損。銀行業(yè)雖然收入超預(yù)期,但幾乎所有的行業(yè)都詛咒銀行業(yè),2012年利率市場化改革也將削弱銀行業(yè)的利潤增長。2012年一季度將看到經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步下滑。

          經(jīng)濟(jì)下滑,股市卻可能反向運行。為什么?

          貨幣是國家的臉面,更是人心相悖,而股市往往是貨幣強(qiáng)弱的先行官。2012年,國家要把保民生、促民生放在國民經(jīng)濟(jì)和宏觀調(diào)控的重要地位,要將經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的重點放到促消費上來。必須提高居民收入,必須釋放更多的流動性,因此,客觀上會刺激股市上漲。

          由于關(guān)于養(yǎng)老金是否能夠進(jìn)入股市的辯論贊成者勝出,標(biāo)志著政府對股市的政策在2012年將“陽光化”。

          我們現(xiàn)在可以在任何場合討論民生問題,卻不知道民生是民主的先行官,沒有民主,何來民生。比如同樣是蒙牛,在香港銷售的為什么沒有毒,大陸賣的卻有毒,為什么?因為香港有輿論監(jiān)督,媒體監(jiān)督,香港人可以選舉并監(jiān)督政府的領(lǐng)導(dǎo)人。如果沒有考慮到民主環(huán)境的建立趨勢,一個勁的談改善民生,或是假的,或是不懂經(jīng)濟(jì)學(xué)。而股市漲跌,應(yīng)該成為2012年政府“促民生”的試金石。

          如果說,30年前,我們最需要的僅僅是吃頓飽飯,有一兩件好看的衣服已經(jīng)是奢侈;今天,我們卻需要財富安全,需要能夠永遠(yuǎn)吃飽飯,天天過體體面面的生活,這不是奢侈。稍微奢侈一點,希望下一代能夠接受良好的教育,身體有病不怕花錢,退休了可以到處轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)。未來的這個,不僅需要溫飽,不僅需要獲得財富,更需要有財富保值增值的投資渠道和投資方式。怎么做的這一點,需要認(rèn)真研究用好股市。

          我在十幾天前曾經(jīng)預(yù)測了2012年的中國股市,使用了“很可能讓人吃驚”的形容詞來預(yù)測股市漲幅。為什么?

          誰都知道,2012年是大災(zāi)大難有可能頻發(fā)的一年,全球經(jīng)濟(jì)的不確定性增強(qiáng),歐債危機(jī)幾乎必然爆發(fā)。但為什么我卻強(qiáng)調(diào)2012年應(yīng)該是機(jī)會多多的一年,是轉(zhuǎn)危為安的一年呢。更重要的是,在非常多的人都對股市近乎徹底失望的背景下,在歐美以及新興市場經(jīng)濟(jì)國家的股市都可能下跌的背景下,尤其是在中國經(jīng)濟(jì)下滑趨勢明顯,且中國政局在18大之前還有些模糊、看不清楚的大背景下,我做出樂觀的預(yù)言,憑什么?

          很顯然,能夠“讓人吃驚”的股市一定是上漲趨勢很堅決的股市,從2130點到2300點的大漲絕不是一次簡單的反彈,至少預(yù)示了2012年一季度將有一次報復(fù)性反彈,有一舉沖上2800點的能量,綜合全年,甚至有攻擊3500點附近的能量。

          很多人至今仍然以為,2012年的中國股市能夠回到2800點就阿彌陀佛了,的確,在2200點之下看2800點,那是很大的行情了,能夠上漲600點,意味著80%的股票都能解套。但絕大多數(shù)人想不到,股市從來沒有解放軍,如果主力選擇為80%的人解套,一定會讓更多的人上當(dāng),讓更多的人在更高的位置被套!試想,當(dāng)很多在2800點慶幸解套的投資者,看到股市上漲至3100點以上后,他們會不會后悔呢,會不會空頭回補(bǔ)呢?一定有人會,而當(dāng)絕大多數(shù)人都相信股市還有攻擊3500點的超級大行情,一定不會賣了,非常多的人會買。因此說,如果2300點以下是空頭陷阱,3100點以上也要制造出多頭陷阱。股市就是這樣,它是零和游戲,以前是,未來也是。想賺錢,必須懂得中國股市的規(guī)律。

          現(xiàn)在最重要的是識別空頭陷阱,2300點以下進(jìn)場一定贏錢!能夠更低的位置進(jìn)場更好,但恐怕要踏空,起碼會錯過春節(jié)后的一輪上漲。

          節(jié)后推動股市上漲的有利因素還是很多的,包括:中國貨幣緊縮周期向適度寬松過度,貸款量一季度增加很猛,存準(zhǔn)率一定下調(diào);股市在宏觀調(diào)控中的特殊作用得到管理層重視,養(yǎng)老金和企業(yè)年金都可能入市;人民幣穩(wěn)步升值,解禁股相對減少;國際環(huán)境相對會穩(wěn)定一段,包括歐債危機(jī)以及伊朗核危機(jī)等。關(guān)鍵還是保民生、促民生的國策將發(fā)生作用,居民收入提高,部分資金會選擇股市;

          當(dāng)然也有變數(shù),比如中國經(jīng)濟(jì)會否硬著陸,房地產(chǎn)市場能夠冷到什么時候,歐債危機(jī)三月份面臨轉(zhuǎn)折點等,同時要想到,十八大人事安排會否影響經(jīng)濟(jì)運行,通貨膨脹在下半年會否卷土重來,以及美債危機(jī)日債危機(jī)會否在下半年爆發(fā)等等。但我認(rèn)為,全球政治生態(tài)以穩(wěn)定為主,中國經(jīng)濟(jì)也以穩(wěn)定為主,不會太壞!

          綜合分析,中國經(jīng)濟(jì)增速在一季度向下走幾乎是鐵定的,房價在春節(jié)后急跌也是肯定的,但它們都不足以令股市跌破政策底——2150點;相反,為了防范硬著陸風(fēng)險,包括房價急跌風(fēng)險,重要的經(jīng)濟(jì)政策會相應(yīng)調(diào)整。我預(yù)計,隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的變壞,尤其是房價的急跌,“保增長”的話語將占上風(fēng)。因為只有保增長,才能保穩(wěn)定,十八大前,誰也不敢背導(dǎo)致中國經(jīng)濟(jì)硬著陸的罵名。2012年,股市更不能成為不穩(wěn)定因素。

          十八大意味著什么?對很多人來說,意味著權(quán)力交接,從上到下領(lǐng)導(dǎo)人大換班,其實背后隱藏著發(fā)展目標(biāo)的變化,即經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展的目標(biāo)是什么?是為了什么?怎樣的發(fā)展才是可持續(xù)的,得民心的。

          國外很多人以為,中國執(zhí)政者是不擔(dān)心老百姓的情緒的,它們可以隨意地洗劫老百姓,尤其是中產(chǎn)者的財富,像在2011年股市表現(xiàn)那樣。但在當(dāng)前的歷史背景和國際大環(huán)境下,人心變得越來越重要,越來越左右從上到下的領(lǐng)導(dǎo)人。爭取人心,就是爭取權(quán)力的穩(wěn)固。無論什么人在臺上,都必須“保民生”,爭取民心-這是歷史大趨勢。而中國經(jīng)濟(jì)的潛在實力尤其是增長潛力是可以在保增長的同時將社會財富更多地分配給老百姓的——這是重要戰(zhàn)略機(jī)遇期的最主要含義。

          十八大前后,保增長要與保民生并行,保增長要與保股市并行。對此要有清醒認(rèn)識!

          中國政治是向好,向穩(wěn),還是向亂,向壞?這不僅是人心向背,也是股市相背的關(guān)鍵點。最近我看了很多資料——國內(nèi)外的,觀察了很久,也思考了很久,最后得出結(jié)論:2012年不會亂,尤其是不會大亂!我黨的執(zhí)政基礎(chǔ)是什么?還是人心向背,還是經(jīng)濟(jì)發(fā)展。發(fā)展是硬道理的本質(zhì)就在這里——過去靠“發(fā)展”(是硬道理)凝聚了黨內(nèi)的共識,未來還得靠這一條凝聚共識。在當(dāng)前國內(nèi)外形勢錯綜復(fù)雜的背景下,任何企圖放慢中國經(jīng)濟(jì)增速的人都不是合格的政治家,都會成為絆腳石,更不要說少數(shù)為了個人利益而拿中國經(jīng)濟(jì)做賭注的人。沒有了經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展,人民不讓他下臺,反對派也會讓他下臺。當(dāng)然,以往的“發(fā)展是硬道理”要向保增長與保民生并舉轉(zhuǎn)變,這在當(dāng)前有極其重要的意義,要爭取民心,就必須給人民實惠。因此,保民生更需要保增長,沒有了增長,拿不出錢保民生,人心就會思亂!我認(rèn)為,在最困難最混亂最容易迷失方向的時候,更要看清本質(zhì),抓住政治經(jīng)濟(jì)的主要脈絡(luò)。

          當(dāng)前的“穩(wěn)增長”的主旨是增長,沒有了增長,就沒有穩(wěn)定??陀^地說,在十八大之前,全世界很多人都不看好中國,伊朗朝鮮包括南海釣魚島等,中國周邊到處是火藥桶,都在危險的邊緣,隨時可能出大事。但在最復(fù)雜最危險的時候,相對也是黨內(nèi)外最需要民主環(huán)境、最需要爭取民心的時候——烏坎村最終的處理結(jié)果可以被用來證明我的判斷——高層維穩(wěn)思路的第一條是穩(wěn)住民心,而不是震懾民心。怎么維穩(wěn),要靠施大恩惠,而不是靠雕蟲小技,耍小聰明——比如現(xiàn)在一些地區(qū)爭相推出實名制等!

          2011年還沒有完,2012年最熱詞已經(jīng)出爐:實名制。繼火車票實名制后,不久前微博實名制又被官方熱炒。更可笑的是,福建推出買避孕藥實名制,天津推出購買自行車實名制。其實,最該實名制的是官員的財產(chǎn)實名和公示制度。在2012年,最大的政治事件是反腐敗,是房地產(chǎn)實名制,我預(yù)言,實名制風(fēng)暴將刮向設(shè)計實名制的那些愚蠢官員——正所謂,搬起石頭砸自己的腳。

          實名制被濫炒,說明政治還不清明,但這不是主流,如同烏坎村曾經(jīng)一度被軍警包圍——直至今天仍然想大事化小小事化了,但官方只要沒有舉起鎮(zhèn)壓的大棒,就說明大局可控。2012年的主旨仍然是保增長。

          保增長,必須保股市,保民心。

          但是,房地產(chǎn)調(diào)控要不要堅持,房價下跌是否符合民意?目前爭論很大,意味著2012年房地產(chǎn)調(diào)控的變數(shù)最大。堅持房地產(chǎn)調(diào)控各項政策不動搖,對中國經(jīng)濟(jì)是雙刃劍,對股市也是雙刃劍,對中國經(jīng)濟(jì)弊大于利,對股市則是利大于弊——起碼是短線;房價小幅度下跌,對中國經(jīng)濟(jì)長遠(yuǎn)有利,對股市長遠(yuǎn)也有利。但是,房地產(chǎn)市場如同股市,緩慢下跌、微幅下跌,可能性很小。當(dāng)絕大多數(shù)人相信政府堅持房地產(chǎn)調(diào)控各項政策不動搖時,買房子的人一定很爽,于是,宏觀經(jīng)濟(jì)一定會動搖,房地產(chǎn)上下游關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)鏈相當(dāng)于GDP的50%,房地產(chǎn)市場冷卻后經(jīng)濟(jì)一定大幅度下滑,這是靠保障房不能彌補(bǔ)的。屆時,不僅貨幣政策會松動,限購限貸政策也會松動。而當(dāng)流動性開始涌動時,市場利率會下降,銀行業(yè)高息攬存(款)會減少,大量社會資金沒有地方去牟利,只能選擇股市。

          房地產(chǎn)調(diào)控的最大目的不是打壓房價,而是設(shè)計出有利于房地產(chǎn)市場健康持續(xù)發(fā)展的政策,包括房地產(chǎn)實名制以及對擁有多套房的稅收政策——這對中國經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展才是最大的利好。

          觀察2012年的中國經(jīng)濟(jì),需要觀察很多小信號(其實都是大信號),比如烏坎村事件的解決途徑,比如賴昌星審判,比如房地產(chǎn)實名制,比如房地產(chǎn)價格會否暴跌,比如人民幣是否繼續(xù)升值,甚至還要包括美國是否會聯(lián)合西方國家對伊朗實行石油禁運等。

          2012年,不能說平安無事,很多事情讓人不放心。但局勢變壞與局勢不穩(wěn)是兩個概念,有危險,與危險與機(jī)會并存更是兩個概念。如同人民幣曾經(jīng)連續(xù)十二“跌停”,一定是局勢不穩(wěn),外資出逃的征兆,但最后反而是變成了好事——當(dāng)局立場(反對人民幣升值)立刻改變,在熱錢涌出時轉(zhuǎn)為強(qiáng)烈地捍衛(wèi)人民幣,聯(lián)合商業(yè)銀行干預(yù)人民幣,讓人民幣匯率在年終時刻頑強(qiáng)地升值,最終突破6.3。

          總之,我相信2012年一定不是大災(zāi)大難之年,雖然不確定性很大。但我認(rèn)為機(jī)會更大。在中國政治經(jīng)濟(jì)都處于“危局”中的時候,我對中國政治經(jīng)濟(jì)走向反而比較放心了。保增長還是抗通脹?這種爭論不足為奇,關(guān)鍵是要在“堅定不移地建立一個永遠(yuǎn)告別權(quán)力與腐敗的中國式社會主義市場經(jīng)濟(jì)”這一點上取得共識。有了這個共識,就有了團(tuán)結(jié),有了辦法,有了穩(wěn)定。政局穩(wěn),經(jīng)濟(jì)才能穩(wěn),股市才能穩(wěn)。而我總的判斷是:我們能做到,市場能做的。

          近期,我在很多公開場合已經(jīng)大膽地預(yù)測2012年中國經(jīng)濟(jì),(對未來經(jīng)濟(jì)大趨勢)基本判斷來了個大逆轉(zhuǎn)——2011年我一直悲觀,從2011年初就到處講三大風(fēng)險。2012年伊始,我卻相對樂觀,到處講今年能夠轉(zhuǎn)危為安,不僅宏觀經(jīng)濟(jì)會趨穩(wěn),房地產(chǎn)行業(yè)也能轉(zhuǎn)危為安。我對宏觀經(jīng)濟(jì)總體判斷是,中國經(jīng)濟(jì)運行將前低后高(必須考慮到房地產(chǎn)硬著陸風(fēng)險,因此全年平均增幅要少算一點,以8.3%——8.4%為宜),通貨膨脹相對溫和(3%-6.5%之間,前低后高,平均4.2%左右;貨幣政策逐步放松(存準(zhǔn)率下調(diào)4次,貸款增加額大約8.5萬億,M2達(dá)到15%),老百姓收入能有較大幅度增加(城鎮(zhèn)居民10%,農(nóng)民超過10%),突發(fā)事件處理較好——包括應(yīng)對國際重大事件(避免被卷入戰(zhàn)爭)??傊?012年是近十年來老百姓得到實惠最多的一年,股市上漲幅度很驚人的一年。

          在一個流動性十分充裕的大環(huán)境里,要想穩(wěn)住物價,必須依靠股市分流社會資金。當(dāng)股市也能產(chǎn)生賺錢效應(yīng)時,還怕IPO嗎——當(dāng)然,新股發(fā)行制度也要改,按照保民生、促穩(wěn)定的要求改。

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