每經(jīng)記者  楊井鑫   發(fā)自北京

隨著銀行信貸的收緊，國內(nèi)企業(yè)紛紛逐漸踏上了探尋融資新途徑的“征程”。招商銀行行長馬蔚華在2011年中國企業(yè)領(lǐng)袖年會上表示，中國未來一年的通脹依然存在，貨幣政策將仍以穩(wěn)健為主。與此同時(shí)，完全依靠銀行滿足社會融資需求的時(shí)代可能會告別。除了證券市場外，各種各樣的股權(quán)基金作為中國第三大融資方式也大有可為。

貨幣寬松“不太可能”

作為招行的掌門人，馬蔚華對2012的宏觀經(jīng)濟(jì)并不樂觀。他認(rèn)為，從目前全球經(jīng)濟(jì)形勢來看，經(jīng)過兩輪主權(quán)債務(wù)的發(fā)酵蔓延，由歐債引發(fā)的危機(jī)可能將演變成一個(gè)比雷曼倒閉更嚴(yán)重的金融危機(jī)。

“相比之下，這次的危機(jī)將更加的復(fù)雜和敏感，影響也更加的深遠(yuǎn)。世界經(jīng)濟(jì)可能呈現(xiàn)無就業(yè)的復(fù)蘇，通貨膨脹總體化，金融動(dòng)態(tài)常態(tài)化，摩擦加劇再平衡緩慢，進(jìn)而會引起沖突，乃至社會沖突。”馬蔚華認(rèn)為，世界銀行行長佐利克與國際貨幣基金組織拉加德已經(jīng)同時(shí)對外表示當(dāng)前的世界經(jīng)濟(jì)岌岌可危。對于明年世界經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)期，而今的預(yù)計(jì)值由半年前的3.6已經(jīng)下調(diào)到了2.6。

“在歐債危機(jī)蔓延和全體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇嚴(yán)重受阻的情況下，中國的經(jīng)濟(jì)和中國企業(yè)也難以獨(dú)善其身?？梢哉f，我們接下來面臨的可能將是一個(gè)更冷的冬天。”馬蔚華認(rèn)為，外資市場受到抑制，熱錢有可能撤出，國內(nèi)貨幣政策操作的難度也將相應(yīng)增加。

對于銀行而言，未來的發(fā)展無疑會受到宏觀經(jīng)濟(jì)的制肘。馬蔚華表示，在全球金融危機(jī)之下，中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)不可能延續(xù)30年的高增長了，而銀行也站在了歷史的拐點(diǎn)，將根據(jù)國家政策進(jìn)行有針對性的調(diào)整。“銀行都習(xí)慣于過去高速度，過去銀行貸款年均增長超過20%。但是，現(xiàn)在也到了轉(zhuǎn)軌的時(shí)刻。”

“事實(shí)上，我們既不能指望還像2009年那樣大規(guī)模4萬億，這不太可能，也不可能很快的實(shí)行貨幣寬松，因?yàn)橥ㄘ浥蛎浀膲毫€是非常大，前幾年貨幣發(fā)行過多，流動(dòng)性依然過剩。一旦全面放松，只會加劇長期存在各種結(jié)構(gòu)性矛盾和問題，不利于可持續(xù)發(fā)展，也不利于轉(zhuǎn)型。”馬蔚華說。

股權(quán)融資“大有可為”

未來經(jīng)濟(jì)形勢的“糟糕”給2012年企業(yè)融資蒙上一層陰影，然而，無論是企業(yè)還是銀行，都敏感的察覺到了股權(quán)基金的潛力。

馬蔚華告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，今年央行持續(xù)提高準(zhǔn)備金，又將保證金納入了具體準(zhǔn)備金的范疇，應(yīng)該說銀行擴(kuò)張的能力受到很大抑制。另外，由于負(fù)利率的關(guān)系，銀行今年負(fù)債業(yè)務(wù)很困難，很多客戶貸款需求受到了抑制，對銀行“沒有額度”也很有意見。

“但是，令人欣慰的是，現(xiàn)在金融市場上也發(fā)生一系列歷史轉(zhuǎn)變，完全靠銀行滿足社會融資的需求這個(gè)時(shí)代可能將會告別，除了證券市場以外，各種各樣的股權(quán)投資基金作為中國第三大融資方式正在風(fēng)起云涌，我覺得這是一個(gè)積極的變化。”馬蔚華說。

按照馬蔚華的觀點(diǎn)，銀行信貸的收縮與股權(quán)基金的擴(kuò)張已經(jīng)有所顯現(xiàn)，而招行也正在根據(jù)這種趨勢進(jìn)行市場布局。

記者了解到，目前與招商銀行合作的私募股權(quán)基金高達(dá)240多家，針對“放貸+PE”模式推出了多款產(chǎn)品。通過銀行的客戶資源優(yōu)勢及私募股權(quán)基金的平臺，改變僅靠吃“利差”的傳統(tǒng)盈利模式。

“私募股權(quán)融資一直以高風(fēng)險(xiǎn)和高回報(bào)著稱，而銀行則擁有高信譽(yù)和較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)控制能力，兩者的切合點(diǎn)較高，也更能滿足企業(yè)的資金需求。”某銀行金融部人士接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示。

浩然資本首席執(zhí)行官Simon-Eckersley在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》專訪時(shí)也認(rèn)為，在企業(yè)融資方面，私募確實(shí)可以填補(bǔ)銀行方面的空白。