每經(jīng)記者  張奇  劉明濤

    高送轉(zhuǎn)行情雖然火爆，但投資者也需警惕追高的風(fēng)險。驅(qū)動上市公司股價上漲的最終因素還是在于公司業(yè)績的可持續(xù)增

    長和對股東的慷慨回饋，無業(yè)績支撐的高送轉(zhuǎn)僅是一次短暫的狂歡。投資者還需對高送轉(zhuǎn)上市公司的盈利能力、送轉(zhuǎn)股的動機加以甄別，選擇真正的價值創(chuàng)造者。要準(zhǔn)確地把握高送轉(zhuǎn)的投資機會，投資者需要抓住市場炒作高送轉(zhuǎn)個股的脈絡(luò)。《每日經(jīng)濟新聞》記者總結(jié)出此前誕生的高送轉(zhuǎn)牛股的五大基因，并選取最具代表性的5家公司以及后期值得關(guān)注的4只個股，供投資者參考。  

    “高送轉(zhuǎn)目前的行情可以稱為火爆，但還沒有到瘋狂的時刻?！敝性C券分析師何衛(wèi)江告訴記者，投資者也需警惕追高的風(fēng)險，如濱化股份和江特電機在連續(xù)大漲后的調(diào)整，這需要投資者抓住炒作高送轉(zhuǎn)個股的脈絡(luò)。

    要從部分高送轉(zhuǎn)個股中尋找具有蘇寧電器式的牛股特質(zhì)，則需要深入研究公司以及所處行業(yè)的情況?！睹咳战?jīng)濟新聞》特總結(jié)出高送轉(zhuǎn)牛股的五大基因，供投資者比較參考，若個股具有類似基因數(shù)量越多，則走“?！钡臋C會也就較大。

四脈絡(luò)玩轉(zhuǎn)高送轉(zhuǎn)

    第一，高送轉(zhuǎn)預(yù)期

    每年年報披露開始前，投資者便開始尋找高送轉(zhuǎn)潛力公司。這之前還會有一波炒作年報時間表的行情，但由于不確定性太高，一般難以操作。從歷史經(jīng)驗來看，這種尋找一般從上市公司三季報公布之后就開始了，具“三高”特征的上市公司往往是市場重點關(guān)注的對象。另外，那些較早披露年報的上市公司被賦予較高期望，此外次新股往往具有較高的資本公積，因而送轉(zhuǎn)潛力也不可小視。

    國海證券認(rèn)為，曾高送轉(zhuǎn)過的公司，特別是在中報已送轉(zhuǎn)的公司年報繼續(xù)送轉(zhuǎn)的可能性相對較小。但若上年年報送股過的公司仍有股本擴張需求，且具送轉(zhuǎn)能力，也有望高送轉(zhuǎn)。比如曾經(jīng)的蘇寧電器、三安光電等，只不過概率相對較小。

    第二，高送轉(zhuǎn)兌現(xiàn)

    這個階段一般從年報公布前5個交易日到年報公布之日結(jié)束。從今年特點看，提出高送轉(zhuǎn)的公司，其股價在年報前往往有較好表現(xiàn)，但年報公布之后則會出現(xiàn)較大的震蕩。比如濱化股份、科倫藥業(yè)等，這兩只股票共同的特點是年報公布之后即跌停。此外，還有圣龍發(fā)展、江特電機等提出高送轉(zhuǎn)后股價  “見光死”，其背景是大勢表現(xiàn)一般，或高送轉(zhuǎn)預(yù)案的公司較多。一旦高送轉(zhuǎn)失去稀缺性，高送轉(zhuǎn)“見光”即成為獲利盤了結(jié)的信號彈。

    第三，高送轉(zhuǎn)實施

    這是今年炒作的一大重點，主要是由于部分提案權(quán)股的前期表現(xiàn)造成的，提前搶權(quán)行情。從已經(jīng)實施了高送轉(zhuǎn)的上市公司來看，如果公司的權(quán)益分派實施公告距離股東大會決議公告的日期較近，則期間股價表現(xiàn)相對較好，如江特電機3個交易日漲幅已13.2%，精誠銅業(yè)3個交易日漲幅達(dá)10.46%，但年報提出10轉(zhuǎn)10派3預(yù)案的雙塔食品13個交易日跌4.3%，同期滬指跌2.4%，只盯股票不看大盤的做法仍有風(fēng)險。

    第四，高送轉(zhuǎn)填權(quán)

    填權(quán)并非每只高送轉(zhuǎn)的股票都能有，就像去年創(chuàng)業(yè)板第一批個股，除權(quán)后，大多都走出貼權(quán)行情。國海證券認(rèn)為，若一家公司的股票在高送轉(zhuǎn)前已幾倍漲幅，除非其成長性極好，否則要再走出填權(quán)行情是不容易的。

    再看看今年的情況，截至3月10日收盤，已經(jīng)實施高送轉(zhuǎn)的公司在除權(quán)之后的股價收益率分別為雙塔食品15.2%，中弘地產(chǎn)6%，精誠銅業(yè)36.4%，華平股份4.7%，上海佳豪12.8%，富春環(huán)保16.3%。盡管這些股票除權(quán)時間前后不一，但表現(xiàn)都可圈可點。

    不過，并不是送得越多漲得就越好，年報中10轉(zhuǎn)15派10的華平股份就相對平淡，表明市場真正認(rèn)可的還是成長性和業(yè)績。精誠銅業(yè)在股東減持聲中不斷大漲，應(yīng)謹(jǐn)慎為上。國海證券認(rèn)為，今年還是會有填滿權(quán)的黑馬，應(yīng)從未來三年業(yè)績增速高、投產(chǎn)項目符合國家產(chǎn)業(yè)政策等幾個方面著手去尋找。

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