每經(jīng)記者  鄭步春

　　周四滬深股市繼續(xù)殺跌，市場(chǎng)對(duì)加息等緊縮擔(dān)憂揮之不去。收盤滬綜指跌1.32%報(bào)2810.95點(diǎn)，深綜指跌1.87%報(bào)1280.82點(diǎn)。從盤面看，除高鐵、鋼鐵等少數(shù)板塊因相關(guān)利好走強(qiáng)外，多數(shù)板塊個(gè)股走勢(shì)低迷。上海汽車和重慶啤酒領(lǐng)跌消費(fèi)類股，此前摩根士丹利建議投資者“減持”中國(guó)消費(fèi)類股，理由是估值已高。

        加息預(yù)期越來(lái)越強(qiáng)，周四有券商預(yù)測(cè)我國(guó)11月CPI漲幅在5%至5.2%，這使投資者更加謹(jǐn)慎。

        加息或其他類似的緊縮政策出臺(tái)是早晚的事情，本周末自然是個(gè)重要節(jié)點(diǎn)，如果宣布加息，A股不確定性就能消除。從以往經(jīng)驗(yàn)看，宣布加息，一般會(huì)在經(jīng)濟(jì)指標(biāo)公布前一天，也就是說(shuō)周五盤后就可能公布，所以今日走勢(shì)必會(huì)有大幅震蕩。

        大幅震蕩看似兇險(xiǎn)，但實(shí)際上也會(huì)有許多機(jī)會(huì)。筆者個(gè)人傾向于認(rèn)為機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)，主要有三個(gè)原因：

        第一個(gè)原因是上個(gè)月公布CPI時(shí)，人們預(yù)期頗為樂(lè)觀，普遍對(duì)CPI的預(yù)測(cè)值偏低。在糾錯(cuò)心理之下，使這一次的預(yù)測(cè)值容易偏高，即極容易將最壞的情況考慮進(jìn)去。換言之，股價(jià)也可能會(huì)有過(guò)度反應(yīng)，或者說(shuō)是超跌，而這一般預(yù)味著更多的機(jī)會(huì)而非風(fēng)險(xiǎn)。另外，市場(chǎng)實(shí)際上最擔(dān)心加息靴子老不落下，不一定極擔(dān)心加息本身。若真如此，則有以下邏輯：如CPI漲5.2%，則該靴子落下機(jī)會(huì)大增，利空出盡；如果CPI漲幅有限，則這幾天市場(chǎng)就有過(guò)度殺跌嫌疑，股指仍不壞。

        第二個(gè)原因是昨權(quán)重股表現(xiàn)頗為“詭異”，一反前期盤中突擊式急拉的“常態(tài)”，反而屢屢在股指剛有上漲苗頭時(shí)下跌。如中石油，不知為何常在節(jié)骨眼上下滑幾分錢。還有，昨大盤雖跌，但呈現(xiàn)抵抗下跌態(tài)勢(shì)，主力似有邊壓邊收動(dòng)作。從大機(jī)構(gòu)角度說(shuō)，萬(wàn)一周末宣布加息，下周一低開(kāi)時(shí)再去撿籌碼肯定是來(lái)不及的，所以他們就得提前布局。當(dāng)然，也并非所有機(jī)構(gòu)如此，也有機(jī)構(gòu)是真的在出，且并不打算在加息宣布后建倉(cāng)。筆者認(rèn)為，機(jī)構(gòu)們意見(jiàn)不一致十分正常，所以投資者要做的只是猜測(cè)上面兩種機(jī)構(gòu)中哪一方“可能勢(shì)力更大”。

        第三個(gè)原因是商品期貨和港股上漲，并不理會(huì)加息可能。昨滬銅漲2.1%，其余多數(shù)品種上漲，港股恒指則漲0.34%。有些人或許能找出些期貨及港股上漲理由，如國(guó)際商品期貨上漲及歐美股市表現(xiàn)不錯(cuò)等，這些筆者當(dāng)然也同意，可再怎么說(shuō)，各類市場(chǎng)如此背離仍然顯得“詭異”。

        低迷的消息面中其實(shí)也有亮點(diǎn)，只是投資者比較麻木。人民日?qǐng)?bào)又有文章了，其表示，資本市場(chǎng)改變生活，股市成理財(cái)主渠道。近期人民日?qǐng)?bào)愛(ài)說(shuō)股市是不爭(zhēng)的事實(shí)。筆者認(rèn)為這其中無(wú)疑有信號(hào)作用。

        操作方面，今日投資者仍可逢低吸納，消息面越空便越應(yīng)吸納，反之則少量吸納。從盤面看，今日為殺跌以來(lái)的第20天，下周一是時(shí)間窗口，所以此時(shí)進(jìn)場(chǎng)應(yīng)該有些勝算。就算股指中線仍未見(jiàn)底，現(xiàn)在逢低吸納事后證明是錯(cuò)的，料短期內(nèi)應(yīng)也有脫身機(jī)會(huì)。



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