每經(jīng)記者  鄭步春

　　周二滬深股市探底回升，其中滬綜指一舉突破壓制已久的年線，只是成交額不太理想，使得突破仍需補(bǔ)量確認(rèn)。收盤(pán)滬綜指漲0.65%報(bào)2875.86點(diǎn)，深綜指漲1.71%報(bào)1309.44點(diǎn)。若扣除新股因素，兩市成交和周一幾乎持平。

        早盤(pán)股指殺跌似有點(diǎn)情緒化，也可能加息預(yù)期、嚴(yán)查央企房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款等有關(guān)，其后的上漲可能和流動(dòng)性因一些短期因素而稍有緩和相關(guān)。此外，外盤(pán)的有色、原油走勢(shì)較強(qiáng)也大體限制了滬市中相關(guān)個(gè)股下跌空間，使得股指更難以深跌。

        有關(guān)房產(chǎn)稅的消息市場(chǎng)預(yù)期已久，目前相對(duì)明朗化有助于消除一部分不確定性。當(dāng)房產(chǎn)稅確定性更強(qiáng)時(shí)，樓市炒作資金向股市靠攏的幾率上升，所以該消息屬于利多。

        加息預(yù)期其實(shí)也沒(méi)太多利空，目前真正構(gòu)成利空的是11月CPI漲幅大于市場(chǎng)普遍預(yù)期的漲4.8%，或者明年貸款規(guī)模遠(yuǎn)小于市場(chǎng)單相思的數(shù)字。還有，農(nóng)產(chǎn)品、工業(yè)品等期貨在調(diào)整一波后又再上漲也為潛在利空。

        從當(dāng)前情況看，前兩者不久就將明朗，而農(nóng)產(chǎn)品、工業(yè)品期貨走勢(shì)確實(shí)存在不確定性，投資者仍應(yīng)保持謹(jǐn)慎。倫銅已創(chuàng)出新高，美油已逼近每桶90美元，黃金創(chuàng)歷史新高，小麥、棉花、豆油等又蠢蠢欲動(dòng)。這些跡象委實(shí)不可小覷，如果未來(lái)嚴(yán)重惡化，則中國(guó)在制訂明年信貸計(jì)劃、貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)目標(biāo)等方面的余地就會(huì)非常小，這對(duì)A股是“絕對(duì)利空”。

        這幾天商品期貨連續(xù)反彈，實(shí)際上已增加了我國(guó)加息的機(jī)會(huì)。以筆者看來(lái)，加息這個(gè)東西，其道理和救火也差不多，當(dāng)然是救得越早，用的資源就越少。就這么簡(jiǎn)單的道理，許多人明知，卻在實(shí)際操作中迫于種種短期壓力而推遲，最終情況惡化后又常常過(guò)度調(diào)控。

        周邊方面，美聯(lián)儲(chǔ)將把量化寬松推進(jìn)到底，有可能被市場(chǎng)理解成利多，但也應(yīng)辯證來(lái)看，因歐美如此舉動(dòng)必使我國(guó)控通脹難度變大。

        歐債危機(jī)看似緩和，但仍有大幅惡化可能。周一德國(guó)已拒絕了“擴(kuò)大歐盟7500億美元救助基金規(guī)模”的提議，德國(guó)也不愿與其他歐盟國(guó)一起聯(lián)合發(fā)行債券。這種情況下，假如“豬國(guó)”中出現(xiàn)新問(wèn)題，不排除德國(guó)“更不合作”的可能，如此歐元崩盤(pán)這一小概率事件也有發(fā)生的幾率。

        基于上述考慮，近期投資者在總體持逢低布局思路前提下，也應(yīng)密切關(guān)注內(nèi)部和外部形勢(shì)，辯證理解外部寬松和我們內(nèi)部緊縮間的關(guān)系。當(dāng)出現(xiàn)“暫時(shí)利空但中線利多”信息時(shí)就多逢低建些倉(cāng)，而當(dāng)“暫時(shí)利多而中線利空”消息出現(xiàn)時(shí)則應(yīng)減持。就以最近油價(jià)不斷上漲來(lái)說(shuō)，這就是“短多長(zhǎng)空”，所以目前頂多逢低建些倉(cāng)，但至少已不適合追漲了。



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