11月，對A股市場來說是一個極其難熬的月份。在大盤急速下跌和快速反彈之時，“是走還是留”的終極難題總是縈繞市場，揮之不去。但市場下跌，終究是因為有人在拋售籌碼。11月份，股市跌幅如此之大，在資金面上也體現(xiàn)出來。從11月1日到11月29日，二級市場凈流出資金達(dá)2520億元。而這么一大筆錢，流出股市之后去了哪里，就更是一個值得關(guān)注的話題了。

　　資金持續(xù)凈流出

　　10月份的股市是一個紅火的季節(jié)。當(dāng)時，牛市之聲不絕于耳，但多頭陣營的決裂也在此時開始。據(jù)wind資訊的數(shù)據(jù)顯示，從10月的最后幾個交易日開始，資金就開始加速往外流，其中最為顯著的是特大戶資金。而進(jìn)入11月份之后，這種趨勢還在強(qiáng)化當(dāng)中，據(jù)統(tǒng)計，11月份僅有3個交易日的資金呈現(xiàn)凈流入狀態(tài)，其余大多數(shù)是凈流出，而且大戶和特大戶凈流出，中小散戶則在流進(jìn)。這是一個典型的出貨特征。

　　據(jù)wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，11月1日至11月29日，二級市場總共流出資金達(dá)2520.77億元，除了11月24日、4日和1日外，其余交易日都呈現(xiàn)凈流出特征。其中，特大單凈流出1053億元，大單凈流出1494億元，表明主力機(jī)構(gòu)在大舉出逃。

　　從板塊資金流向來看，申萬二級行業(yè)中，材料、資本貨物、能源、房地產(chǎn)流出資金排前四位，而家庭與個人用品、食品和主要用品零售、電信服務(wù)則是僅有的三個資金凈流入板塊。

　　從個股來看，三一重工(600031)、浦發(fā)銀行(600000)、紫金礦業(yè)以及今年下半年熱門的包鋼稀土(600111)、金鉬股份(601958)資金凈流出排在前列，沃森生物(300142)、青松建化(600425)、東方集團(tuán)(600811)、工商銀行、貴州茅臺(600519)和中國化學(xué)(601117)等則有資金凈流入，就整體而言，近2000只股票僅有455只股票有資金凈流入。

　　天量資金將流向何方

　　如此巨大的一筆資金從二級市場流出，接下來又將會流向何方呢？分析人士認(rèn)為，首先，從近期連續(xù)兩次提高銀行存款準(zhǔn)備金的現(xiàn)實(shí)來看，部分資金可能被回收。兩次提高準(zhǔn)備金，意味著要吸走7000多億元資金進(jìn)入央行體系。而逼近年關(guān)的時候，銀行普遍也是缺少信貸資金的，因而銀行可能在此時催促還款，股市自然是一個“提現(xiàn)”的場所。

　　其次，接近年關(guān)的時候，很多實(shí)體公司需要資金進(jìn)行年終結(jié)算，而目前銀行是無法借到貸款的，資金需要從股市里來。金融公司，如部分私募基金和公募基金也需要兌現(xiàn)資金進(jìn)行結(jié)算和利益分配。

　　第三，由于股市持續(xù)下跌，部分投資者會采取現(xiàn)金為王的策略，而一些投資機(jī)構(gòu)也可能為了保住目前的收益（以完成年度考核），而選擇保守策略。

　　英大證券研究所所長李大霄認(rèn)為，市場中，波段操作較為流行，加上宏觀調(diào)控的背景，所以出現(xiàn)資金凈流出現(xiàn)象。而從現(xiàn)在與2008年的情況比較來看，不可能更糟，當(dāng)年的中石油是從48元起步，而現(xiàn)在是從9元起步，目前很多成長股都在震蕩中不斷創(chuàng)出新高。這些資金并不會流到其他領(lǐng)域，事實(shí)上，無論是房地產(chǎn)，還是食品流通領(lǐng)域，現(xiàn)在也是風(fēng)聲鶴唳、草木皆兵，相對而言，股市似乎是一個更為安全的領(lǐng)域。

　　也有業(yè)內(nèi)人士持類似觀點(diǎn)：11月的震蕩下跌是為明年的行情作鋪墊。對主力資金來說，由于歷年年底市場的資金都會習(xí)慣性緊張，所以每到這個時候都是他們布局的好時機(jī)。從目前的情況來看，或許市場的震蕩與一些主力機(jī)構(gòu)洗盤有關(guān)。最終，流出去的資金還是要流回來的。