每經(jīng)記者  鄭步春

　　正在逼空的A股忽然殺跌，滬綜指昨跌1.70%至2627.00點，深綜指跌1.65%至1078.98點。期指跌2.43%，超過現(xiàn)指300指數(shù)1.76%的跌幅。個股中，汽車、鋼鐵、銀行等板塊較弱。新股漲幅隨大盤回暖而悄然擴大，周二新掛牌的數(shù)家新股無不大漲，其中滬市上市的鄭州煤機使中簽者盈利萬元。

        最近一年，筆者發(fā)現(xiàn)部分公司明明資產(chǎn)規(guī)模蠻大的，卻爭著做小股本并同時做高發(fā)行價，想方設法擠進深圳中小板，上市后卻急著送股，使股本回歸原狀。這或和中小板普遍定價較高有關(guān)。然而，主板上市的除農(nóng)行等超級大盤股外，盤子相對較小的（如昨日的鄭州煤機）往往會有出乎意料的較大漲幅。這可能和兩市暗中爭奪上市資源有關(guān)，投資者在炒新時也得有此思維，否則對稍大的漲幅或許就看不懂。

        昨筆者曾說：“當前形勢應已大大限制了政策松動余地，然而市場普遍預期政策會松動，所以A股及商品期貨才會大漲。”另外筆者還說：“宏觀形勢其實并不十分樂觀，我們理應正視這點，加息已刻不容緩。”碰巧，今日筆者就聽到市場中上調(diào)存款準備金率的傳言，稱央行或在10月份上調(diào)存款準備金率。

        如果管理層確實想稍稍收緊貨幣以防止流動性泛濫所帶來的副作用，比如防止“投機分子”熱衷于囤這囤那，那么加息或許更直接些，效果應該好過上調(diào)存款準備金率等手段。在農(nóng)產(chǎn)品炒家中，可能有相當?shù)谋壤敲耖g自有資金，一部分或許是因“負利率”而將紙幣換成實物。因此，上調(diào)準備金率對這部分自有資金炒作興趣的壓制應該是有限的，惟有加息才更具針對性。

        上調(diào)準備金率當然也會有些作用，但只是壓制了那些借錢囤貨者的炒作能力，比如倉單抵押者多半就將面臨各商業(yè)銀行更加嚴格的限制，因這些銀行的可貸資金將變得更加寶貴。

        銀行股走勢弱于大盤，可能是對上述預期作出些反映。如果上調(diào)存款準備金率，當然就限制了銀行的業(yè)務總量做大；如果是加息，也存在著存款利息上升幅度大于貸款利息上升幅度的可能性。無論未來出現(xiàn)哪一種情況，應該均對銀行股利空。

        筆者最近一再稱  “農(nóng)產(chǎn)品等商品價格上漲會限制A股牛市”，卻不料股指仍走得極強，多頭逼空勢頭頗為猛烈，直到昨最后半小時才顯出一些疲態(tài)。

        內(nèi)盤商品期貨昨日多數(shù)高開，但收盤時多數(shù)回吐全部或部分漲幅，顯然受到了一些A股不利走勢的影響。糧食類的小麥還在漲，玉米幾持平，早秈稻則顯著回落。從內(nèi)盤期貨炒家的習慣看，假如管理層繼續(xù)制造和維持A股的牛市，那么包括農(nóng)產(chǎn)品在內(nèi)的商品期貨在多數(shù)情況下還會跟風上漲，而且漲起來半點也不會含糊。

        從現(xiàn)實情況來看，如果管理層想摁住大宗商品價格，卻獨獨讓A股漲，幾乎是不可能完成的任務，料管理層能看到這一點。當然，這一切均得靠投資者去猜測，管理層多半不會具體宣布些什么。大伙可能還記得最近幾周幾乎天天有些利好，比如一會兒振興這個行業(yè)，一會振興那個地區(qū)，或是些其他什么利好，A股幾乎天天有熱點可炒，但最近幾天消息面似乎平靜了些，這難道全是巧合？

        后市方面，雖然利好或減少，但A股就此走壞的可能性也不是很大，畢竟場外資金較多，若未來宏觀面未大幅惡化，那么股指在震蕩后應仍有上沖機會。操作上，倉輕的投資如再遇急跌應可回補，只要未來大盤成交并沒過度萎縮，則股指來回震蕩和高拋低吸的機會應仍有許多。



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