恒順醋業(yè)

(600305,收盤價17.78元）評級：謹慎推薦  評級機構：國聯(lián)證券

        食醋行業(yè)目前國內產量300萬噸，總量增長較快；但進入壁壘較低，區(qū)域特征明顯，產業(yè)集中度不高。但我國個人食醋消費水平遠低于美日等發(fā)達國家，增長空間巨大。未來隨著居民消費對品牌和食品安全的關注，以及醋衍生品的發(fā)展，整個食醋產業(yè)以及強勢品牌將獲得快速發(fā)展。

        公司通過產能擴建、主業(yè)梳理、回購子公司股權，聚焦調味品的思路十分清晰。通過借力世博進行集中宣傳，公司將進一步提升恒順的品牌知名度。

        未來三年，公司地產業(yè)務圍繞存量土地開發(fā)，年開發(fā)面積6~8萬平米，帶來穩(wěn)定收入5個億左右。但地產業(yè)務占款較大，逐步退出后將帶來公司負債率和財務費用的大幅下降，對公司業(yè)績貢獻明顯。

        預計公司2010~2012年每股收益為0.41元、0.53元和0.68元，對應目前的股價，市盈率分別為43倍、33倍和26倍，估值已經不低。鑒于公司調味品主業(yè)的快速增長，以及房地產業(yè)務的逐步退出，有利于提升公司的估值水平。

重慶啤酒

（600132，收盤價35.21元）評級：強烈推薦  評級機構：興業(yè)證券

        重慶啤酒日前發(fā)布公告，稱公司接到實際控制人重慶輕紡控股（集團）送達的重慶市國資委《關于轉讓重慶啤酒股份有限公司部分國有股權有關問題的批復》，重慶市國資委原則同意重慶啤酒  （集團）以公開征集方式轉讓其所持本公司59,294,582股國有股  （占本公司總股本的12.25%）。

        公告對轉讓價格的確定方式做了說明。本次擬轉讓股份為重啤集團所持有的重慶啤酒59,294,582股國有股，轉讓價格以本次信息公告日前30個交易日的公司股票每日加權平均價格算術平均值為基礎確定。我們計算得出，前30個交易日的每日加權平均價的算術平均值約為23.88元。

        公告對受讓方的資格條件作了要求。興業(yè)認為，目前重慶啤酒的外資股東———嘉士伯是符合上述條件，但其他國內外大型啤酒企業(yè)也同樣存在競買的機會。

        公告對擬受讓方遞交受讓申請的截止日期做了限制。擬受讓方要在本公告之日起至本公告之日后的第10個工作日內，向重啤集團遞交受讓申請、受讓方案及相關資料。上述消息將成該股股價上漲的助推劑。



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