每經(jīng)記者  鄭步春

　　IPO首單確定后，A股繼續(xù)上沖，周五滬綜指漲0.93%報(bào)2880.49點(diǎn)，深綜指漲0.32%報(bào)943.87點(diǎn)；成交量繼續(xù)放大。

        從近期盤面看，市場呈現(xiàn)出一定的  “二八現(xiàn)象”，大藍(lán)籌走勢更強(qiáng)，昨日中國南車出現(xiàn)補(bǔ)漲。因首單IPO為醫(yī)藥股，又因當(dāng)前流行的疫情，生物制藥類股走勢強(qiáng)勁，不過周五臨收盤時(shí)出現(xiàn)大幅震蕩，其中天壇生物出現(xiàn)惡劣的拋單，走勢有點(diǎn)像前兩天的黃金股，說明其中投機(jī)客正“六神無主”，自己也弄不清此類個(gè)股能值多少錢。

        IPO新政明顯向中小投資者傾斜。多數(shù)情況下，起初階段新股開盤價(jià)會(huì)遠(yuǎn)高于發(fā)行價(jià)，但最終結(jié)果或不妙，不排除將來出現(xiàn)“誰中簽誰輸錢”的局面。說到這里，筆者忽然回想起我國最早發(fā)行的大盤封閉式基金，當(dāng)時(shí)1.30元一股，投資者搶著要，和申購新股一樣看中簽率，上市后炒至2元以上，可這些基金歷史上有90%以上的時(shí)間處于打八折甚至七折狀態(tài)中。

        擬發(fā)行股票公司無疑是大贏家，發(fā)行價(jià)高且無需支付未來解禁股的對價(jià)，它們成功利用了以下兩種市場心理：一為許多二級市場炒家害怕新股發(fā)行價(jià)太低引發(fā)場內(nèi)資金去打新股，而高發(fā)行價(jià)會(huì)使這種情況緩和；二為高發(fā)行價(jià)能為老股提供良好比價(jià)，有利于老股定位更高。

        實(shí)際上二級市場并不有利，道理再簡單不過，既然擬發(fā)行新股公司是鐵定贏家，那么必然就會(huì)有輸家，不存在雙贏，這沒什么可爭論的。筆者認(rèn)為，投資者之所以會(huì)產(chǎn)生雙贏錯(cuò)覺，完全是因?yàn)椤皶r(shí)間錯(cuò)位”，就好比以前股改支付10股送3股的對價(jià)，這在當(dāng)時(shí)是利好，可時(shí)間一久即成利空。在我們A股市場中，“時(shí)間錯(cuò)位”常常被人有意無意地利用。

        由于新股發(fā)行還有整整一周時(shí)間，所以下周至少上半周股指仍可能沖高。IPO雖然是利空，但經(jīng)過無數(shù)次試探后，市場已經(jīng)充分消化。預(yù)計(jì)未來IPO真正實(shí)施時(shí)，大盤仍可能顯示強(qiáng)勢，多數(shù)情況下會(huì)有個(gè)緩沖期，一段時(shí)間內(nèi)不至于對大盤構(gòu)成重大沖擊。從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，新股一開始多半會(huì)很有節(jié)制，擴(kuò)容速度會(huì)較慢，但時(shí)間久了就不好說了。

        近期盤面除藥業(yè)股、券商股等有明顯題材外，表現(xiàn)較好的并不是本波行情的主流股，這幾天大漲的個(gè)股有明顯補(bǔ)漲意味，如中國南車就是典型，周四的煤炭股也是。這種盤面看似偶然，其實(shí)有一定必然性，因?yàn)槿鮿莨煽隙ㄊ腔I碼分散股，而當(dāng)前市場的短炒思維占上風(fēng)，均想撈一把就走，當(dāng)大多數(shù)人有這種想法后，我們就會(huì)“很碰巧地”看到籌碼分散的弱勢股補(bǔ)漲而多數(shù)莊股走勢偏弱。

        補(bǔ)漲機(jī)會(huì)從事后看有很多，但事前去捕捉這種機(jī)會(huì)其實(shí)是很難的，因?yàn)椴⒎敲恳恢蝗鮿莨啥紩?huì)補(bǔ)漲。因此，謹(jǐn)慎的投資者可以冷靜觀望，沒必要追漲殺跌，手中如有漲幅不大的個(gè)股，不妨再持有看一看；空倉的投資者也沒必要再買。



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