受基本藥物目錄仍在修訂及新醫(yī)改細則未公布影響，醫(yī)藥股上漲仍需等待，但VE有望成近期市場熱點，存在趨勢性投資機會。

兩因素制約板塊上漲

        招商證券認為，醫(yī)藥板塊上漲行情仍需等待。其主要原因在于，一是基本藥物目錄仍在修訂中，招商證券判斷一些二線獨家品種將被剔除。因這些二線品種銷售規(guī)模普遍尚未過億，明顯不符合基本藥物臨床使用量大的遴選規(guī)則。招商證券預(yù)期最終公布的基本藥物目錄中，獨家品種不多，其受益有稀缺性和確定性，仍看好獨家品牌中藥天士力（復(fù)方丹參滴丸）、云南白藥  （4個中央型產(chǎn)品白藥散劑、膠囊、氣霧劑和宮血寧膠囊）和東阿阿膠（復(fù)方阿膠漿）進入基本藥物目錄后的放量增長機遇。

        二是市場仍需等待新醫(yī)改細則的公布，區(qū)域性商業(yè)龍頭將受益于基本藥物直接配送和“一二三級醫(yī)療機構(gòu)統(tǒng)一招標”，重點推薦國藥股份、一致藥業(yè)和上海醫(yī)藥。

        另外，從上市公司公告來看，華北制藥日前發(fā)布公告稱，擬以1.66億元收購新藥公司77.84%的收購價格（收購PB為2.98倍），招商證券認為，收購?fù)瓿珊蠊緦⒊钟行滤幑?7.9%股權(quán)。新藥公司的免疫抑制劑是我國僅有2家國產(chǎn)免疫抑制劑其中的1家，2008年銷售規(guī)模2億多元，公司原是研發(fā)型公司，銷售薄弱，今年納入華北制藥后，公司將成立專業(yè)銷售隊伍臨床推廣，未來增長前景值得看好。招商證券重申華北制藥集團改制、引入戰(zhàn)略投資者、整體上市方向的判斷，DSM已以現(xiàn)金參股集團9.7%，后續(xù)將繼續(xù)引入其他戰(zhàn)略投資者。而對于5月20日上藥集團中華制藥廠正式宣布恢復(fù)法人資格，招商證券期待6月底之前上藥集團和上實集團解決關(guān)聯(lián)交易的資產(chǎn)重組方案出臺。
 

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VE成近期市場熱點

        招商證券認為，VE存在趨勢性投資機會，近期可關(guān)注浙江醫(yī)藥，下半年關(guān)注新合成和浙江醫(yī)藥。從新和成日前發(fā)布的公告來看，公司的VA由于訂單需求下降和庫存較大，將從5月下旬至8月下旬停產(chǎn)，VE由于設(shè)備老化將從6月下旬至8月下旬停產(chǎn)檢修。

        而根據(jù)招商證券的跟蹤，日前在西安和成都原料藥大會上，VE生產(chǎn)商和經(jīng)銷商庫存基本消化完畢，需求訂單量已經(jīng)恢復(fù)到2008年的70%至80%，目前價格開始恢復(fù)性上漲。VE價格于2008年10月達到250元/公斤高峰值，去年11月開始下跌，直至5月110元/公斤最低點。另外，全球VE定價權(quán)主要由DSM掌控，據(jù)悉，DSM的VE也將由于設(shè)備老化需要停產(chǎn)檢修兩月，而浙江醫(yī)藥的VE設(shè)備較新，預(yù)計今年只需停產(chǎn)檢修兩周。招商證券判斷VE價格上漲趨勢基本確立，建議近期關(guān)注浙江醫(yī)藥、下半年關(guān)注新合成和浙江醫(yī)藥的趨勢性投資機會。

        另外，在新流感疫情方面，中國至今確診的病例都是輸入性病例，WHO仍維持5級，新流感癥狀與季節(jié)性流感接近，治愈率較高，全球仍在嚴防嚴控。相關(guān)的個股也可適當關(guān)注。  招商證券



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